随着疫情对世界经济的冲击，目前主要国家对石油的需要也是进一步减少，甚至是世界上还出现了负油价。那为什么会有负油价？意味着什么？我国油价还会持续下跌吗？

一、为什么会有负油价？

1.库存足

当前影响油价的最重要要素不是产品成本，而是库存，特别是在内陆产油区。疫情引起了基础设施和交通物流不畅等问题，石油难以外输或储存。纯粹为了经济性而关井停工存在风险，所以要接着生产。假如储罐库容不足或是存放成本过高，生产商不得不亏本让买家拖走。

对于为何发生负油价，隆众资讯副总闫建涛表明，当前影响油价的最重要要素不是产品成本，而是库存，特别是在内陆产油区。疫情引起了基础设施和交通物流不畅等问题，石油难以外输或储存。纯粹为了经济性而关井停工存在风险，所以要接着生产。假如储罐库容不足或是存放成本过高，生产商宁可接纳负油价，不得不亏本让买家拖走。

类似地，金联创分析师团队对新京报记者表明，发生负油价的原因是库容紧张导致油价深陷资产逼仓狂潮。由于目前美国很多地区仍遭受新冠肺炎影响而处在封禁情况，唯一隐性的石油顾客是炼油厂或航空公司那样必须具体供货的实体，但在先前数周终端需求的不断疲软情况后，这些大型实体企业的闲置储存空间处在十分紧缺的情况中，因此欠缺进一步购买石油现货的意愿。但在封禁的背景下，市场石油储存空间在经历前期数周的不断累库后也已慢慢贴近极限，这就使得目前美国地区部分市场出现近似于“将石油自产地运输到炼油厂或存放区域的运输成本已经超过石油自身商业价值”的独特场景。因此，在WTI即期5月合同面临即将于21日收盘后交收，但存在大量未平仓持仓量的情形下，在4月20日的交易中，该合同完全陷入空头逼仓的欢乐行情。

值得关注的是，金联创分析师团队对新京报记者表明，WTI5月合同下滑负数更应被解读单一的资产欢乐，而非代表着石油在目前市场供需环境下已失去了其加工价值与实用价值。

虽然从数据来看，WTI即期合约价格跌到负数空间好像代表着市场已进入“美国页岩油生产商们应当向石油顾客支付费用，以解决生产出的过剩石油”这一情况，但考虑到因为受到特殊的交收背景影响，先前原油市场投资者们已于比过去较早的时间节点实现了自将要交收的即期合同向二线活跃合约的移仓操作，且目前全球很多地区原油现货贸易的计费早就改用6月合同。

2.时间紧张

对于为何5月美国石油周一如此狂跌，先前有评论称，在5月合约到期前有一系列信息冲击了市场，包含国际能源署（IEA）上周预估，今年全球石油要求会较去年降低930万桶/日，4月的需求将同比减少2900万桶/日，降到1995年至今低谷。美国能源信息署（EIA）上周又发布，上上周美国原油库存环比增加1900多万桶，持续两周破纪录增长且持续12周提升。

这些数字代表着，贸易商马上就没有足够空间来储存石油了。对交易商而言，假如不平掉5月的双头合同，代表着将接到石油现货，并且只有几天时间告知卖家怎样收货。可这时已经不可能去找到储油空间。5月合同对纯虚拟交易的交易商而言已经成为烫手山芋。

澳新银行高级产品策略师DanielHynes强调，即月合约通常在邻近到期时和现货价格趋同。只希望买卖纸版合同、不愿买卖现货的交易者会售卖5月合同，继而选购6月合同。但仍在要求崩溃及其储油缺乏的冲击下，当前现货价格特别疲软，这应该是5月合同相较6月价差显著扩大的原因。Hynes预估，未来一个月上下，即月合约与现货的差价可能仍承压。

RystadEnergy的石油市场主管BjornarTonhaugen评论称，全球供需失衡的问题现在开始真正反映到油价中。相比要求，产油还未受破坏，储存量日益增加。

RBCCapital的大宗商品对策全球主管HelimaCroft评论称，目前没有发觉油市的供应过剩近期有任何减轻，仍很担心最近油价前景。

二、发生负油价意味着什么？

代表着将油运送至炼油厂或存放成本已经超过石油本身的价值。

不过大家千万别误会，那只是期货，不是现货价格，负值不代表大家以后给油免费还倒贴钱。

尽管5月的石油成交价进到负值，但目前6月成交价仍处于20美金以上。全球标准布伦特原油成交价目前也仍以超出25美元的价格交易。

上周五原油价格一桶收市18.27美金，今天的低位与其相比下滑超出300%。该市场反应说明石油组织欧佩克、俄国近日刚达成的减产协议不足以应对新冠肺炎疫情全球蔓延导致的需要骤减，同时美国库存飙涨力度碰触记录高位，进到夏天将要呈现的储油设备耗尽的难题进一步使市场对近月石油股价失去信心。此外，5月原油期货交割日邻近，在期货合约移仓换月时，价钱一般会有跳空状况。

美国能源部的数据显示，仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储罐的储存量目前已达到69%，高过四周前49%，美国储油设备迅速被填满。在这种情况下，石油生产商只能依靠减少将来数月的采油量并降低近月的原油价格，减少库存，降低成本。

三、我国油价还会持续下跌吗？

据央视财经报道，4月15日国内成品油调价窗口将再次打开。依照《石油价格管理条例》，这轮周期国内成品油价格挂证的国际原油均价小于40美金/桶的“地板价”，国内油价将不作调整，这也是持续第二次不调节。未调节部分将根据要求，全额上交中央国库，列入一般公共预算管理。回望过去，在2016年国际油价下跌中，国内成品油调价曾因“地板价”体制发生“六连停”。

换句话说我国油价不会再下调了，目前已是最少价格了。