10月15日，今年第四次下调存款准备金率正式实施！央行此前曾表示，下调存款准备金率释放的部分资金将于10月15日偿还约4500亿元的中期贷款。除此之外，存款准备金率下调也可以释放约7500亿元的增量资金。

业内人士认为，在降低存款准备金率、政府债券发行和支付、公司季度纳税等因素的综合影响下，10月下半月资产分布将呈现先放松后收敛的变化，本周将是本月资本最宽松的时期。

央行：继续实施稳健中立的财政政策

央行行长易刚最近在第38届国际货币金融委员会会议上表示，当前的财政政策既没有放松也没有收紧。货币政策工具也有相当大的空间，包括利率、准备金率及其货币条件。考虑到美联储正在提高利率，中国的利率水平是合适的。

易纲还表示，目前我国经济发展稳定，预计今年将实现6.5%的目标，企业利润将增加，税收和工资收入也将处于良好水平。

央行今年第四次下调存款准备金率 影响几何?

10月7日，中国人民银行决定从10月15日起，降低大型商业银行、股份制银行、城市商业银行、非县农村商业银行、外资银行存款准备金率1个百分点，这也是中国人民银行今年第四次降低存款准备金率。

对人民币的影响

降准体现了财政政策意识，以经济稳定为目标

西南证券认为，央行存款准备金率下调反映了财政政策意识，在经济下行压力下，宽松的货币政策将继续下调。在外部利率上升和美元升值的条件下，央行继续下调存款准备金率，表明央行坚持财政政策意识，以稳定的国内经济和金融体系为主要目标。

然而，由于宽松政策向实体经济的传导模式尚未完全连接，短期内经济下滑不会改变，央行宽松的贷款环境和流动性继续保持充足。短期利率继续保持低位，这意味着长期利率上升空间有限，债券市场可能继续冲击趋势，无需对外部利率上升过于恐慌。

稳健中性的政策保持不变，我们仍处于RRR下调周期

中信建设投资证券认为，存款准备金率下调释放的部分资金便于偿还中期贷款，部分资金对冲10月中下旬的税期。一般来说，银行体系的总流动性变化不大，基本稳定。

因此，稳定和中立的财政政策的总体基调并没有改变。央行还决定，不从事洪水灌溉，而是注重有针对性的监管，保持合理和充足的流通。然而，为了引导信贷和社会金融的有效增长，以及适用表的回报，我们仍处于存款准备金率下调周期。

对楼市的影响

专家指出，央行存款准备金率下调对房地产市场的影响是中立的。

国家发改委国际合作中心首席经济学家 万哲：总之，经济下滑的压力仍然存在，因此需要有针对性地降低存款准备金率来确保经济。降低存款准备金率，以改善流通结构，降低企业的资本成本。同时，银行体系的流动性总数变化不大。鉴于当前经济下行压力，流通不应收紧，宏观杠杆率需要稳定流通不应过于放松，是一个非常合理的选择。

因此，存款准备金率下调对房地产市场的影响应该更加中立。存款准备金率下调后，企业贷款成本必须降低，更有利于公司获得新的资金来源，有利于流通。

但另一方面，预售证限价政策严格执行，反复强调不放松调控。在这种压力下，开发商会放弃价格博弈，寻找快速周转回报。然后采取多种措施对房地产进行调控，以更稳定的方式保证控制力度。

开源证券研究所所长 田伟东：存款准备金率下调后，除扣除MLF金额外，银行业资产总额增加7500亿元，可投资市场的资金总额增加，包括房地产业在内的所有领域都将受益。

具体来说，国家产业政策和金融投资方向存在一定差异，房地产业整体融资仍受到一定限制。

一般来说，存款准备金率下调后，房地产业面临着金融环境的改善，但该领域本身仍受到一定标准的限制。

民族证券顶级投资咨询咨询咨询咨询咨询咨询咨询 段少伟：央行存款准备金率下调将有利于提高银行间市场信贷资金的流动性，加快房地产企业的销售收入，间接减轻房地产企业的融资压力。然而，央行存款准备金率下调并没有基本改变货币政策稳定和中立的趋势，但开发商的融资环境并不宽松。

目前，居民存款增长率下降，家庭负债继续高水平运行，存款准备金率下调难以改变居民部门杠杆高水平运行的现实。因此，对房地产市场存款准备金率下调的判断是中立的。

对股市的影响

情绪影响超过本质

招商证券策略研究首席分析师 张夏：存款准备金率下调应在全球股市、国内经济压力等环境下明显调整。它有助于稳定市场预期和稳定经济预期。但对a股具体资金提供影响不大，对情绪的影响有利于本质。

影响中小企业

让广大资金流入中小企业

清华大学民生经济研究院副院长 王勇：城市商业银行和股份制银行为中小企业提供服务，因此存款准备金率下调是一种结构性和流动性设备，使更多资产流入中小企业，为稳定经济和就业做出重要贡献。

年内还会降准吗？

根据央行的官方声明，削减存款准备金率的主要目的是通过降低中小企业的资本成本来支持实体经济的发展，以及改善银行业和金融机构的流通结构。

下调存款准备金率后，我们预计央行今年继续下调存款准备金率的可能性较小，下一次下调存款准备金率可能会放在明年年初春节前。

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存款准备金率是多少？

存款准备金是指中央银行金融企业为确保客户获得储蓄和资金清算的需要而准备的储蓄。

存款准备金率是金融企业按规定向中央银行支付的存款准备金占存款总额的比例。中央银行可以通过调整存款准备金率来影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接控制货币供应。

当央行降低存款准备金率时，银行业提供下一笔款项和创造信用的能力就会增加。